Ratio de levier : tirer parti des actifs pour assurer la santé financière de votre exploitation agricole

Étant donné que l’encours de la dette totale de l’agriculture canadienne s’élève maintenant à plus de 146 milliards de dollars canadiens, nous pouvons nous poser d’importantes questions quant à la valeur de ces passifs.

S’endetter davantage pour financer l’achat d’éléments d’actif permet à une entreprise de prendre de l’expansion et de croître. Le remboursement de la dette se fait avec les revenus supplémentaires générés par le déploiement approprié de ces éléments d’actif. Réduire la dette ou voir son actif prendre de la valeur au fil du temps sont deux façons d’accroître les capitaux propres ou la valeur nette. Toutefois, le financement d’une grande partie de la croissance de l’entreprise par l’emprunt expose également l’entreprise à des risques financiers. Le ratio de levier (ou ratio emprunts/capitaux propres), qui fait l’objet du présent texte, peut répondre à la question de la valeur à long terme générée par le passif.

Différents ratios pour différents secteurs

La figure 1 montre le ratio de levier moyen pour les produits laitiers, le porc, le bétail et les céréales et les oléagineux de 2019 à 2023*. Chaque secteur affiche une saine fourchette de ratios sur une période de cinq ans, ce qui reflète ses besoins uniques en matière d’expansion du capital et l’évolution des revenus.

Figure 1 : Tirer parti des éléments d’actif avec des rendements de capitaux propres différents

Source : Données du portefeuille de FAC

Avec un revenu plus prévisible, les producteurs laitiers peuvent avoir un ratio de levier plus élevé que les autres secteurs agricoles. Nous nous attendons à ce que les trois autres secteurs présentés ici aient des ratios inférieurs à ceux des produits laitiers : les revenus de chacun de ces secteurs sont plus volatils et emprunter pour financer l’actif et la croissance n’a de sens pour ces producteurs que pendant les périodes où un tel investissement offrira un rendement rentable.

Que nous réserve l’avenir?

Les exploitations agricoles fortement endettées sont plus susceptibles d’afficher des taux de rendement des capitaux propres plus volatils. Le ratio de levier montre comment le recours au levier financier amplifie le rendement, que ce soit en période de conjoncture favorable ou défavorable. Les occasions qui se présenteront devront être évaluées en tenant compte de l’exposition de chaque exploitation au risque financier.

Comme pour chaque ratio que nous mettons en évidence tout au long de cette série, le ratio de levier n’est qu’une façon d’analyser la santé financière de l’agriculture canadienne. L’utilisation conjointe de différents ratios permet d’obtenir une vue d’ensemble. De plus, l’utilisation du ratio de levier moyen, comme nous l’avons fait ici, donne une idée incomplète de la situation, car il reflète à la fois les exploitations ayant récemment fait des investissements dans la production (affichant par le fait même un ratio plus élevé) et les exploitations plus matures dont les niveaux d’endettement sont moins élevés (affichant un ratio moins élevé). Travaillez avec votre prêteur et votre comptable pour déterminer les ratios suggérés pour votre secteur d’activité et assurez-vous de les comprendre en fonction de votre propre stratégie et des risques auxquels votre entreprise est exposée.

*Cette analyse est fondée sur les données du portefeuille de FAC (2019-2023).

Savez-vous utiliser sans difficulté les états financiers pour améliorer la gestion de votre exploitation? Il serait judicieux de commencer par consulter votre comptable ou un directeur des relations d’affaires de FAC.

Article par : Amanda Norris, économiste principale