Même si cela fait quelques jours que le rapport du vendredi 8 octobre du département de l’Agriculture des États-Unis (USDA) sur la production et l’offre et la demande est publié, son influence qui change la donne continue de se faire ressentir dans les marchés cette semaine.
De tous les marchés, c’est avant tout celui du maïs qui a un effet d’entraînement fondé sur les facteurs fondamentaux haussiers, l’USDA ayant réduit ses estimations du rendement national de maïs de façon beaucoup plus marquée que ce à quoi s’attendait le marché. Du coup, les attentes relatives à la production aux États-Unis sont aussi réduites, de même que les attentes en ce qui a trait aux stocks de report pour l’année de commercialisation 2010-2011.
On prévoit maintenant que la production de maïs aux États-Unis se situera à 12,7 milliards de boisseaux. À la lumière des conditions en date du 1er octobre, les rendements devraient s’établir en moyenne à 155,8 boisseaux à l’acre, ce qui représente une baisse ahurissante de 6,7 boisseaux par rapport aux prévisions du mois précédent, et de 8,9 boisseaux par rapport au rendement record de l’année dernière (164,7 boisseaux à l’acre)
La révision à la baisse de vendredi en ce qui a trait au rendement moyen aux États-Unis (établi à 155,8 boisseaux à l’acre) entraîne une réduction des stocks en fin de campagne, qui s’établissent à seulement 902 millions de boisseaux, et le ratio national stocks-utilisation aux États-Unis s’établit à 6,7 p. 100, au deuxième rang des ratios les plus faibles jamais enregistrés.
Le rendement en maïs est la question capitale, et les chiffres à ce sujet demeurent controversés. Des divergences persistent. Si l’on remonte pas plus loin qu’au rapport hebdomadaire de l’USDA sur l’état des cultures publié au milieu de la semaine, on signalait uniformément que l’état des cultures cette année était comparable à celui de l’année dernière - où l’on a enregistré des rendements record. Toutefois, sachant que l’état des cultures est encore jugé excellent cette année, se peut-il qu’on annonce maintenant un rendement réduit de 8,9 boisseaux à l’acre?
Dans ce rapport, l’USDA a aussi révisé à la baisse les stocks de soja et de blé prévus en fin de campagne aux États-Unis de façon plus marquée que prévu.
Le tableau suivant résume le rapport de vendredi dernier de l’USDA sur la production et l’offre et la demande pour octobre. Les estimations pour les
États-Unis sont exprimées en milliards de boisseaux, à l’exception de celles concernant l’huile de soja, qui sont exprimées en milliards de livres. Les prévisions concernant les stocks de report mondiaux des cultures sont exprimées en millions de tonnes métriques.
Productions agricoles aux États-Unis (USDA)
Estimations
de vendredi Sept. Production
pour 2010‑2011 Moyenne Écart (USDA) 2009
Maïs 12,664 12,950 12,644‑13,162 13,160 13,110
Soja 3,408 3,491 3,360‑3,644 3,483 3,359
Rendement de culture aux États‑Unis (USDA)
Estimations
de vendredi Sept. Rendement
pour 2010‑2011 Moyenne Écart (USDA) 2009
Maïs 155,8 159,9 156,3‑162,1 162,5 164,7
Soja 44,4 45,0 43,5‑45,8 44,7 44,0
Report de stocks aux États‑Unis (USDA)
Estim. Estim. Estim.
de vendredi des analystes de sept.
pour 2010‑2011 pour 2010‑2011 pour 2010‑2011
Maïs 0,902 1,148 1,116
Blé 0,853 0,880 0,902
Soja 0,265 0,334 0,350
Huile de soja 2,371 s/o 2,631
Report de stocks à l’échelle mondiale (USDA)
Estim. de Estim. de
vendredi septembre
pour 2010‑2011 pour 2010‑2011
Blé 174,7 177,8
Maïs 132,4 135,6
Riz 94,29 94,56
Soja 61,42 63,61
Huile de soja 2,38 2,38
Réaction du marché
Au milieu de la semaine, les prix à terme des céréales et des oléagineux ont profité du puissant élan haussier découlant du rapport de vendredi de l’USDA sur la production et l’offre et la demande.
Les prix à terme à échéance rapprochée du maïs ont gagné plus de 80 cents le boisseau depuis les trois dernières séances de bourse, et ceux des haricots ont gagné 1,10 $ et plus le boisseau. Les prix à terme du maïs à échéance la plus proche en décembre et les prix à terme du soja à échéance la plus proche en novembre s’approchent plus que jamais de leur cible immédiate respective de 6 $ et de 12 $ le boisseau.
Les négociants craignent que la récolte américaine de maïs des États-Unis ne suffise pas à la demande, ce qui a incité des achats récents étant donné que les négociants visent un prix qui rationne adéquatement l’utilisation. Les négociants reconnaissent la nécessité de rationner l’offre, et à plus long terme, soumissionnent pour des acres en vue de 2011. Les prix à terme du maïs au Chicago Board of Trade se situent maintenant à leurs niveaux les plus élevés depuis septembre 2008.
Enfin, même si je ne dispose pas d’assez de temps et d’espace pour aborder cette question aujourd’hui, en résumé, les facteurs qui sont haussiers pour le maïs sont aussi positifs pour les marchés du blé et de l’orge fourragers, ainsi que pour celui de l’avoine, de ce côté-ci de la frontière.
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